[BIS] Stablecoins(2025): Stablecoins and asset prices

Summary

BIS 작업 보고서로 발표된 이 학술 논문은 달러 기반 스테이블 코인이 단기 미국 재무부 증권(T-bills) 수익률에 미치는 영향을 분석합니다. 저자들은 계량 경제학적 모델을 사용하여 스테이블 코인 유입이 3개월 만기 국채 수익률을 낮추는 반면, 유출은 그 영향을 비대칭적으로 더 크게 상승시킨다는 것을 발견했습니다. 특히 **Tether(USDT)**와 **Circle(USDC)**과 같은 주요 발행사가 단기 국채 시장에서 점점 더 큰 비중을 차지하고 있음을 강조하며, 이러한 현상이 통화 정책 전파와 금융 안정성에 미치는 함의를 논의합니다. 궁극적으로 이 연구는 암호화폐 시장의 충격이 전통적인 안전 자산 시장으로 전달될 수 있는 새로운 연결고리를 제시합니다.

This academic paper, published as a BIS Working Paper, analyzes the impact of dollar-based stablecoins on short-term U.S. Treasury bill (T-bill) yields. Using a econometric model, the authors found that stablecoin inflows lower 3-month Treasury bill yields, while outflows asymmetrically amplify this effect. It highlights that major issuers like Tether (USDT) and Circle (USDC) are gaining increasing prominence in the short-term Treasury market, discussing the implications for monetary policy transmission and financial stability. Ultimately, this study reveals a new link through which shocks in the cryptocurrency market can propagate into traditional safe-haven asset markets.

Sources: BIS

URL: https://www.bis.org/publ/

Summary: Gemini and Notebook LM

Translation: DeepL

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