[Galaxy] The State of Crypto Leverage – Q3 2025
Zack Pokorny
Summary
이 자료는 갤럭시 디지털(Galaxy Digital)이 발간한 2025년 3분기 암호화폐 레버리지 시장 분석 보고서의 발췌문입니다. 보고서는 암호화폐 담보 대출 규모가 사상 최고치인 735억 9천만 달러에 달했으나, 2021년~2022년 주기와 달리 더 건전하고 높은 담보 기준을 바탕으로 이루어졌음을 강조합니다. 특히 대출 시장은 중앙화 금융(CeFi)보다는 탈중앙화 금융(DeFi) 대출 애플리케이션이 성장을 주도하여 시장 점유율을 대폭 확대했습니다. 비록 3분기 말 직후 파생상품 시장에서 역대 최대 규모의 청산 사태가 발생했지만, 보고서는 이를 신용 리스크가 아닌 기계적인 청산으로 분석하며 시스템 리스크와 구분합니다. 또한, 이 자료에는 갤럭시가 개인 투자자를 위한 GalaxyOne을 출시하고 AI 인프라 및 데이터 센터 분야로 사업 영역을 확장하고 있음을 알리는 내용도 포함되어 있습니다.
The provided materials primarily consist of excerpts from Galaxy Research's ‘Q3 2025 Cryptocurrency Leverage Status’ report and information from the company's website. The report analyzes that the size of cryptocurrency collateralized loans reached an all-time high in Q3 2025, largely driven by the growth of decentralized finance (DeFi) applications. Unlike previous cycles, the current loan growth is based on much stricter collateral standards and heightened transparency, emphasizing reduced credit risk. It also explains that while the largest-ever forced liquidation event in the futures market occurred on October 10th, this was a mechanical phenomenon in the derivatives market, not systemic credit risk. Furthermore, the data shows Galaxy expanding its business beyond the digital asset space, including launching GalaxyOne for individual investors and building AI infrastructure.
Sources: VISA
Summary: Gemini and Notebook LM
Translation: DeepL
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