[TigerResearch] Korea Institutional Crypto: 2026 Landscape
Henry Kim and Ryan Yoon
Summary
제공된 리포트에 따르면, 2026년 한국 암호화폐 시장은 개인 투자자 중심에서 기관 및 전통 금융 주도의 시장으로 급격히 재편되고 있습니다. 기관들은 규제가 완전히 확정되기 전 주도권을 잡기 위해 단순한 업무협약(MOU)을 넘어 실질적인 '규제 설계전'을 치열하게 벌이고 있으며, 중요한 내용은 다음과 같이 4가지로 정리할 수 있습니다.
1. 과열되는 암호화폐 거래소 지분 확보 경쟁 단순 파트너십을 넘어 은행과 증권사들이 업비트(두나무), 코빗, 코인원 등 암호화폐 거래소 지분 인수에 대규모 자금을 투입하고 있습니다. 이는 라이선스(VASP)를 우회적으로 획득함과 동시에, 향후 스테이블코인, STO, RWA 상품이 유통될 디지털 자산 금융의 핵심 프론트엔드(고객 접점)와 유동성을 선점하기 위한 전략입니다.
2. 3대 핵심 전선: RWA/STO, 스테이블코인, 수탁(커스터디) 국내 기관들의 경쟁은 크게 세 가지 핵심 섹터를 중심으로 진영이 나뉘어 진행 중입니다.
- RWA/STO: 법안은 통과되었으나 실제 상품화를 위한 인프라 구축이 관건입니다. 코스콤은 다수 증권사를 묶는 '중립·공용 인프라'를, 신한투자증권은 발행부터 유통까지 아우르는 '자체 생태계'를 구축 중입니다. 반면 미래에셋증권은 홍콩과 미국으로 직행해 글로벌 표준을 선점하는 독자 노선을 택했습니다.
- 스테이블코인: 기술보다는 입법 지연(한국은행의 은행 지분 51% 룰 등)이 장벽으로 작용하고 있습니다. 카카오 그룹(슈퍼월렛), 신한카드(결제망 블록체인 전환), 거래소 진영이 저마다 우회로를 찾고 있으며, 향후 대중적 접점을 가장 많이 확보한 곳이 주도권을 쥘 것으로 보입니다.
- 수탁(커스터디): KODA, KDAC, BDACS, 비트고코리아 등 4개 주요 수탁사가 시중 은행 및 기술 파트너와 연합하여 시장에 자리 잡았습니다. 비록 현재는 적자 상태지만, 향후 밀려들어 올 기관 자금의 길목을 미리 선점한 상태입니다.
3. 국산 인프라 빌더 기업들의 부상 현재 기관들의 인프라는 해외 솔루션 의존도가 높다는 뚜렷한 한계가 있습니다. 이에 따라 한국 고유의 규제 환경(한국은행 CBDC, 국내 규제 맞춤형 레일 등)에 맞춰 하부 시스템을 직접 설계할 수 있는 국내 기술 기업들이 새로운 핵심 축으로 부상하고 있습니다.
- LG CNS: 금융 IT 구축 경험을 살려 한국은행 CBDC 프로젝트 및 대형 STO 플랫폼을 주도하고 있습니다.
- DSRV: 대규모 노드 운영 역량을 바탕으로, 금융기관이 지갑·수탁·스테이킹 기능을 쉽게 도입할 수 있는 인프라(API)를 제공합니다.
- Altus (구 B-Harvest): 레거시 금융 시스템과 블록체인을 연결하는 프로토콜 레벨의 커스텀 아키텍처 설계에 강점을 보입니다.
4. 해외 재단들의 한국 진출 전략 변화 한국 시장의 개인 투자자 거래량이 급감하고 무게 중심이 기관으로 이동하면서, 해외 Web3 재단들의 진출 공식도 개인 커뮤니티 구축에서 대기업 및 전통 금융사와의 B2B 협업으로 완전히 전환되었습니다. 이러한 전통 금융권 주도의 시장 개편 흐름은 실질적인 비즈니스가 중심이 될 향후 KBW 2026 행사에서도 뚜렷하게 나타날 전망입니다.
According to the report, the South Korean cryptocurrency market is undergoing a rapid transformation in 2026, shifting from one centred on retail investors to one led by institutions and traditional financial players. In an effort to secure a leading position before regulations are fully finalised, institutions are engaging in a fierce ‘regulatory design battle’ that goes beyond mere memoranda of understanding (MOUs). The key points can be summarised as follows:
- Intensifying competition to secure stakes in cryptocurrency exchanges Moving beyond simple partnerships, banks and securities firms are injecting substantial funds into acquiring stakes in cryptocurrency exchanges such as Upbit (Dunamu), Korbit and Coinone. This strategy aims to indirectly acquire a VASP licence whilst simultaneously securing a head start on the core front-end (customer touchpoints) and liquidity of the digital asset finance sector, where stablecoins, STOs and RWA products will be distributed in the future.
- Three Key Fronts: RWA/STO, Stablecoins, and Custody Competition among domestic institutions is unfolding with camps divided around three key sectors.
- RWA/STO: Although the legislation has been passed, the key challenge lies in building the infrastructure required for actual productisation. Koscom is establishing a ‘neutral, shared infrastructure’ that brings together multiple securities firms, whilst Shinhan Investment Securities is building its own ‘in-house ecosystem’ covering everything from issuance to distribution. In contrast, Mirae Asset Securities has chosen an independent path, heading straight to Hong Kong and the US to secure a lead in global standards.
- Stablecoins: Legislative delays (such as the Bank of Korea’s 51% bank ownership rule) are acting as a barrier rather than technological challenges. The Kakao Group (Super Wallet), Shinhan Card (conversion of payment networks to blockchain), and the exchange sector are each seeking workarounds, and it appears that the entity securing the most public touchpoints will take the lead in the future.
- Custody: Four major custodians—KODA, KDAC, BDACS and BitGo Korea—have established themselves in the market by forming alliances with commercial banks and technology partners. Although they are currently operating at a loss, they have secured a strategic position to capture the institutional funds expected to flood in. - The Rise of Domestic Infrastructure Builders A clear limitation of the current institutional infrastructure is its high dependence on overseas solutions. Consequently, domestic technology firms capable of designing underlying systems tailored to Korea’s unique regulatory environment (such as the Bank of Korea’s CBDC and rails adapted to domestic regulations) are emerging as a new key pillar.
- LG CNS: Leveraging its experience in financial IT infrastructure, it is leading the Bank of Korea’s CBDC project and a large-scale STO platform.
- DSRV: Building on its large-scale node operation capabilities, it provides infrastructure (APIs) that enable financial institutions to easily adopt wallet, custody and staking functions.
- Altus (formerly B-Harvest): It demonstrates strengths in designing custom protocol-level architectures that connect legacy financial systems with blockchain. - Shifts in Overseas Foundations’ Strategies for Entering the Korean Market As trading volumes among retail investors in the Korean market have plummeted and the focus has shifted towards institutional investors, the approach taken by overseas Web3 foundations has shifted entirely from building retail communities to B2B collaborations with large corporations and traditional financial institutions. This trend towards market restructuring led by the traditional financial sector is expected to be clearly evident at the upcoming KBW 2026 event, which will place a strong emphasis on practical business opportunities.
Sources: Tiger Research
URL: https://reports.tiger-research.com/p/korea-institutional-crypto-2026-landscape-eng
Summary: Gemini and Notebook LM
Translation: DeepL
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