[KIF] Japan Digital Asset Regulatory Reform and Protection Framework

한국금융연구원

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Summary

제공해주신 문서는 일본 금융청이 2025년 12월 발표한 디지털자산 제도 개선 보고서의 주요 내용을 정리한 자료입니다. 이 보고서는 디지털자산이 투자 상품으로 보편화됨에 따라 이용자 보호와 시장 건전성을 강화하기 위해 마련되었으며, 이를 바탕으로 2026년 중 관련 법안 입법이 추진될 예정입니다.
주요 내용은 크게 규제 체계 변경, 정보 제공 의무화, 사업자 규제 강화, 불공정거래 규제 도입, 그리고 세제 개편 및 시장 활성화로 요약할 수 있습니다.

1. 규제 체계의 근본적 변화
   • 적용 법률 변경: 디지털자산 규제의 근거법을 기존의 '자금결제법'에서 '금융상품거래법(금상법)'으로 변경합니다. 이는 디지털자산을 결제 수단이 아닌 유가증권과 유사한 금융상품으로 규정한다는 의미입니다.
   • 제외 대상: 다만, 대체불가토큰(NFT)과 법정통화 연동 스테이블코인은 이번 금상법 규제 대상에서 제외되며, 이에 대해서는 신중한 입장을 취하고 있습니다.
2. 이용자 보호 및 투명성 강화
   • 정보 제공 의무화: 정보 비대칭 해소를 위해 발행자와 거래소는 디지털자산의 성질, 리스크, 프로젝트 내용 등 중요한 정보를 알기 쉬운 형태로 제공해야 합니다.
   • 책임 강화: 허위 정보를 기재하거나 정보를 제출하지 않을 경우 벌칙, 손해배상 책임, 과징금 등의 제재를 받게 됩니다.
3. 사업자 규제 및 불공정거래 방지
   • 사업자 규제 강화: 디지털자산 거래업자는 **제1종 금융상품거래업(증권업)**에 준하는 규제를 적용받게 되며, 안전관리 조치가 강화됩니다.
   ◦ 은행 및 보험사는 자회사를 통해 디지털자산 취급(발행, 매매, 중개 등)이 허용됩니다.
   ◦ 무등록 업자의 위법 행위와 불법 리딩방 등을 규제하기 위해 투자자문업 관련 규제가 적용됩니다.
   • 내부자거래 금지: 기존에 없던 내부자거래 규제가 도입됩니다. 거래소뿐만 아니라 탈중앙화 거래소(DEX) 및 이용자 간 직접 거래도 포함되며, 위반 시 과징금이 부과될 수 있습니다.
4. 세제 개편 및 시장 활성화 (2028년 시행 예정)
   • 분리과세 도입: 2028년 1월부터 디지털자산 양도차익에 대해 기존의 종합과세(최대 55%) 대신 주식 등 일반 투자상품과 동일하게 20%의 단일 세율을 적용하는 신고 분리과세를 시행합니다.
   • 손실 이월 공제: 발생한 손실은 3년간 이월 공제가 가능해집니다.
   • ETF 도입 추진: 투자신탁법 시행령 개정을 통해 디지털자산 ETF(상장지수펀드) 도입을 추진합니다.
5. 향후 전망
   • 규제 강화로 인한 보안 비용 증가 등으로 수익성이 낮은 거래소들의 업계 재편이 불가피할 것으로 보입니다.
   • 자율규제기관의 기능 강화와 온라인 거래의 적합성 확보를 위한 추가적인 논의가 필요할 것으로 분석됩니다.

The document provided summarizes the key points of the Digital Asset System Improvement Report released by Japan's Financial Services Agency in December 2025. This report was prepared to strengthen user protection and market soundness as digital assets become more common as investment products. Based on this, legislation for related bills is scheduled to be promoted in 2026.
The main points can be summarized as follows: fundamental changes to the regulatory framework, mandatory information disclosure, strengthened regulation of operators, introduction of unfair trade practices regulations, and tax system reform and market revitalization.

1. Fundamental Changes to the Regulatory Framework
   • Change in Applicable Law: The basis for digital asset regulation will shift from the existing ‘Fund Settlement Act’ to the ‘Financial Products and Services Act (FPSA)’. This signifies defining digital assets not as payment instruments but as financial products similar to securities.
   • Exclusions: However, non-fungible tokens (NFTs) and fiat-pegged stablecoins are excluded from this FPSA regulation, reflecting a cautious stance on these.
2. Enhanced User Protection and Transparency
   • Mandatory Information Disclosure: To reduce information asymmetry, issuers and exchanges must provide crucial information—such as the nature of digital assets, associated risks, and project details—in an easily understandable format.
   • Strengthened Accountability: Failure to disclose information or providing false information will result in penalties, liability for damages, and administrative fines.
3. Business Operator Regulation and Prevention of Unfair Transactions
   • Strengthened Business Operator Regulation: Digital asset trading businesses will be subject to regulations equivalent to Type 1 Financial Product Trading Business (Securities Business), with enhanced safety management measures.
   ◦ Banks and insurance companies are permitted to handle digital assets (issuance, trading, brokerage, etc.) through subsidiaries.
   ◦ Regulations related to investment advisory services will be applied to curb illegal activities by unregistered operators and illegal trading rooms.
   • Prohibition of Insider Trading: New insider trading regulations will be introduced. This applies not only to exchanges but also to decentralized exchanges (DEX) and direct peer-to-peer transactions, with potential administrative fines for violations.
4. Tax System Reform and Market Activation (Scheduled for implementation in 2028)
   • Introduction of Separate Taxation: Starting January 2028, a separate reporting and taxation system will be implemented for capital gains from digital asset transfers. Instead of the existing comprehensive taxation (up to 55%), a flat 20% tax rate will apply, aligning it with general investment products like stocks.
   • Loss Carryforward Deduction: Incurred losses can be carried forward and deducted over a three-year period.
   • ETF Introduction: Efforts will be made to introduce digital asset ETFs (exchange-traded funds) through amendments to the Enforcement Decree of the Investment Trust Act.
5. Future Outlook
   • Industry consolidation among less profitable exchanges appears inevitable due to increased security costs stemming from strengthened regulations.
   • Additional discussions are needed to enhance the functions of self-regulatory bodies and ensure the suitability of online trading.

Sources: KIF

URL: https://www.kif.re.kr/kif4/publication/pub_detail?mid=20&nid=978&sid=188&vid=7642&cno=358930&pn=1

Summary: Gemini and Notebook LM

Translation: DeepL

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